온유 한 예수께서는 우리를 유명하게 보증하셨습니다. 그러나 유럽 정책 입안자들의 최근 선언은 메시아와 심오하게 동의하지 않는다고 제안한다.
요즘 EU 지도자 나 공무원의 단일 연설은 유럽의 기초를 강조하지 않습니다. 힘,,, 회복력또는 견고. 정책 입안자들은 또한 일상적으로 유럽의 중요성을 강조합니다 건장한 기관, 단단한 결정, 그리고 (숨어 있는)) 힘 단일 시장의.
EU의 수사 근육은 이번 주에 덴마크 프리미어가 Mette Frederiksen MEPS에 대한 연설에서“강한”또는“강도”라는 단어를 EU Council Presidency Program을 공개했습니다. 말하자면, 덴마크의 6 개월의 의장을위한 공식 슬로건은“변화하는 세상의 강력한 유럽”입니다.
Paschal Donohoe유로 그룹 회장은 월요일에 (진정한) 강력한 포럼의 의장으로 재선 된 직후“우리의 탄력성을 더욱 강화하고 유로의 국제적 역할을 강화하기 위해“강력하고 경쟁이 치열한 유로 지역”을 요구했다.
유럽의 실제 또는 잠재적 강점에 대한 주장은 여러 분야에서 분명히 정당화됩니다. 유럽 하다결국 탄력성 기관이 있습니다. 그리고 그것 ~해야 한다 시민과 회사의 경제적, 재정적 힘을 활용하십시오.
그러나 그러한 주장은 유로 자체에 적용될 때 훨씬 더 논란의 여지가 있고 잠재적으로 비참한 일입니다.
더 강한 통화와 관련된 많은 문제가 이미 보이고 있습니다. 유로의 가치는 최근 몇 달 동안 급증하여 13% 이상 상승했고 연초 이후 중국 위안에 대해 11% 이상 증가했습니다.
증가는 부분적으로 통화에 대한 자신감을 보여줍니다. 도널드 트럼프 미국 대통령의 불규칙한 정책 결정에 관한 투자자들은 달러가 지배적 인 자산으로부터 지분을 다각화하려고했다. 많은 사람들에게 유럽은 돈을 주차하기에 훨씬 안전한 곳으로 보입니다.
불행히도, 이러한 교환 속도 변동은 또한 유럽 기업과 정책 입안자들에게 두통이 커지고 있습니다.
첫째, 미국 및 중국 경쟁 업체에 비해 유럽 수출의 ‘가격’을 인상함으로써 더 강한 유로는 악화되었습니다 트럼프의 관세와 치열한 중국 경쟁이 심각한 경제적 고통을 겪고있는 EU 수출업자들의 고민.
둘째, 이와 관련하여 더 강력한 통화로 유럽으로의 수입이 상당히 저렴 해져서 소비자가 국내 상품 대신 외국 제품을 구매하도록 장려합니다.
후자의 효과는 당연히 평범한 시민들에게 좋습니다. 그러나 비즈니스, 특히 자동차 및 제약 제조와 같은 수출 지향 산업에서도 비참한 일입니다.
정책 입안자들에게는 또한 3 년 동안 고통스럽게 높은 가격으로 길들여진 인플레이션이 이제 유럽 중앙 은행 2% 대상.
엄청난 특권 – 또는 실행 가능한 부담?
불행히도, 이러한 문제는 유로가 결국 달러를 대체하여 세계의 예비 통화라는“엄청난 특권”을 얻는 경우 더욱 심각해질 것입니다.
달러의 지배력으로 인해 미국은 매우 낮은 요금으로 빌릴 수 있었지만 (달러가 감지 된 자산에 대한 대규모 수요로 인해) 미국 사업에 해를 끼쳤으며 미국의 수십 년 동안의 산업 감소에 기여했습니다.
미국의 엄청난 특권의 야누스를 향한 특성은 많은 미국 관리들에 의해 명시 적으로 인정됩니다. 미국 부사장으로서 JD Vance 작년에 :“어떤면에서는 예비 통화 상태가 미국 소비자에게는 대규모 보조금이지만 미국 생산자에 대한 막대한 세금이라고 주장 할 수 있다고 생각합니다.”
물론, 아무도 유로가 곧 달러를 대체 할 것으로 기대하지 않습니다. 최근 몇 년간 감소 했음에도 불구하고 그린 백은 여전히 전 세계 외환 보유량의 58%를 차지합니다. 대조적으로 유로의 점유율은 10 년 전 약 25%에서 20%에 불과합니다.
또한 국제 무역의 대략 4 분의 1과 마찬가지로 국경 간 은행 및 국제 채권의 절반 미만이 달러로 표시됩니다. 유럽에 대한 투자자의 신앙이 제한 될 수 있다는 신호로 금 또한 최근 세계에서 두 번째로 큰 예비 자산이되기 위해 유로를 능가했습니다.
달러가 계속 지배적 인 곳은 어디입니까? 여러 가지 이유가 있지만 유럽을 포함합니다 단편화 된 자본 시장불완전한 은행 조합, 그리고 아마도 가장 중요한 것은 불충분 한 수의 ‘안전한 자산’또는 무위험 투자 상품입니다.
예를 들어, 유로존 벤치 마크 인 독일 벤드의 총 가치는 약 2.5 조 €입니다. 대조적으로, 미국 재무부 시장은 30 조 달러의 가치가 있습니다. 베를린 포켓 교체와 같은 상대적인 용어로 인프라 및 방어 외관에 대해 1 조 유로를 뿌릴 수있는 최근의 서약.
역사적인 경고
그러나 훨씬 더 심각하고 현실적인 위험은 유로와 유안과 같은 다른 통화가 점차적으로 달러의 탁월함을 침식하여 결국 “의 형성으로 이어진다는 것입니다.다극 금융 시스템“단일 통화가 지배적이지 않은.
ECB Christine Lagarde 회장은 최근 유럽을 촉구했습니다.글로벌 유로 순간”, 또한 예측 세상 이이 방향으로 향하고 있습니다.
많은 사람들에게 – 그렇지는 않지만 지우다 – 다극 금융 시스템은 점점 더 변덕스러운 우리의 변덕에 덜 의존하게 할 수 있다는 점을 감안할 때 좋은 생각처럼 보입니다.
이것은 부분적으로 사실이지만, 그러한 다극 시스템의 개발은 또한 상당한 위험을 초래합니다.
결국, 한 번의 통화가 세계 금융 시스템을 지배하지 못한 것은 지난 세기의 전쟁 기간 동안, 달러가 영국 파운드를 점차적으로 대체했을 때 – 제 2 차 세계 대전의 도덕적 심연에서 끝났던 에피소드입니다.
파운드의 전복과 전쟁의 발발 사이의 연관성은 학술 분쟁의 문제이지만, 많은 경제학자들은 여러 경쟁 통화의 존재가 경제 재해의 잠재적 레시피라고 생각합니다.
놀랍도록 Prescient 2009 논문에서 세계 은행 “다중 반출 통화 설정”은“신뢰성 문제”를 유발할 수 있으며,“하나의 주요 통화 보유자는 다른 다른 통화로 쉽게 전환 할 수있어 빠르고 날카로운 감가 상각 및 유리한 통화를 빠른 감사에 노출시킬 수 있습니다.”
이러한 역동적 인 것은 잠재적으로 글로벌 재무 안정성을 위협 할 수 있으며“모든 국가의 경제 활동과 발전의 결과로”라고 덧붙였다.
다른 연구 – ECB 그 자체 – – 광범위하게 비슷한 결론에 도달했습니다.
이 문제를 어떻게 해결할 수 있습니까? 세계 은행의 경우, 이러한 다중 재료 통화 시스템의 변동성은 경쟁하는 금융 블록이 각각의 금전적 정책을 조정하는 “관리 된 국제 시스템”에 의해서만 길들일 수 있습니다.
그러나 그들은 또한 워싱턴이 엄청난 특권의 상실에 기꺼이 악화 될 가능성이 없다고 경고했다.
“갑작스러운 권력 손실을 완화하기 위해 미국은 다자간 기관에 대한 지원에 선택적 일 가능성이 높으며, 대신 경제력을 가장 잘 투사하고 유지할 수있는 양자 관계에 집중할 것”이라고 그들은 지적했다.
오늘날의 세계와의 유사점 – 우리가 정의했습니다 무역 전쟁 세계 무역기구와 같은 다국적기구에 대한 트럼프의 깊은 회의론은 섬뜩한 일입니다.
물론 예수는 온유가 땅을 물려받을 것이라는 잘못이었을 것입니다. 결국 그는 (부분적으로) 인간이었습니다. 불행히도, 유럽이 상속받을 수있는 세상이 많지 않을 가능성이 높아지고 있습니다.
경제 뉴스 라운드 업
트럼프의 관세에 대한 EU 교정기. 미국 대통령은 화요일에 블록이 목요일에 새로운 미국 관세율을 설정하는 서한을 “받을 것”이라고 말했다. “나는 단지 당신이 편지를 알기를 원한다”고 말했다. (EU 공무원들은 여전히 금요일 아침에 서한이 도착하기를 기다리고있었습니다.) EU는 수요일에 발효 될 미국 수출에 대한“상호 관세”를 피하기 위해 EU의 노력이 커지면서 8 월 1 일로 다시 밀려났다. 트럼프는 이미 50%의 관세를 부과했습니다 강철과 알루미늄25% 의무 자동차와 자동차 부품1 월 백악관으로 돌아온 이후 대부분의 다른 상품에 대해 10%의 부과. 목요일, 그는 8 월 1 일에 구리에 대한 새로운 50% 부과가 발효 될 것이라고 발표했다. 더 읽으십시오.
Ursula von der Leyen은 EU는 중국에서“위험을 제거”하려는 노력을 가속화해야한다고 말합니다. 유럽위원회 회장은 스마트 폰, 전기 자동차 및 기타 첨단 기술을 제조하는 데 사용되는 소위 희토류에 대한 베이징의 최근 수출 제한은 세계에서 두 번째로 큰 경제에서“위험을 제거하지만 커플 링하지 않음”에 대한 플래그십 정책이“속도를 높여야한다”고 밝혔다. Von der Leyen은 Strasbourg의 유럽 의회와의 연설에서“(W) E는 의존성이 취약성인지에 대한 교훈을 배웠습니다. “기술, 무역 및 보안이 본질적으로 어떻게 연결되어 있는지. 위험은 유럽의 독립의 문제입니다.” 더 읽으십시오.
Paschal Donohoe는 Eurogroup 회장을 재선했습니다. 아일랜드 인은 스페인의 Carlos Cuerpo와 Lithuania의 Rimantas Šadžius가 강력한 포럼을 이끌 기 위해 레이스에서 철수 한 지 몇 시간 만에 동료 유로존 재무 장관들로부터 만장일치의지지를 받았습니다. 성명서에서 도노 호는 “진정한 정직한 중개인”이 되겠다고 약속했다. “예산 조정에서 자본 시장 연합, 디지털 유로에서 은행 업무 조합에 이르기 까지이 차기 임무 중에 공통 통화 영역을 더욱 강화하고 주요 작업 스트림의 실질적인 진전을 촉진하는 것이 저의 임무가 될 것”이라고 덧붙였다. 더 읽으십시오.
덴마크는 EU의 군사 지출을 강화하려는 EU의 추진은 블록의 재정적 안정성을 약화시킬 수 있다고 말했다. 코펜하겐 경제부 장관 인 스테파니 패배는 Euractiv에 유럽이 러시아의 군사적 위협을 막기 위해“매우 빠르게”국방 지출을 강화해야한다고 말했다. 그러나이 지출은 블록의 경제에 대한 추가“위험”이 있다고 경고했다. 이달 초 폴란드에서 회전위원회 회장단을 인수 한 Lose는“전 세계 경제에 이러한 불안이있는 동시에 방어 지출을 매우 빨리 늘려야한다”고 말했다. “이것은 우리 경제의 위험 요소입니다. 우리가 공공 재정을위한보다 지속 가능한 경로로의 방법에 대한 현명한 결정과 결합하지 않으면 부채 수준 증가와 지속 불가능한 재정 측면에서 문제가 될 것이라고 생각하기 때문입니다.” 더 읽으십시오.
