중국은 토요일(10월 12일) 침체된 경제를 되살리기 위해 부채를 “상당히 늘리겠다”고 약속했지만 투자자들은 최근 주식 시장 랠리의 지속 기간을 측정하는 데 중요한 세부 사항인 경기 부양책의 전체 규모를 추측하게 되었습니다.
Lan Foan 재무장관은 기자회견에서 중국 정부가 지방정부의 부채 문제 해결을 돕고, 저소득층에게 보조금을 제공하고, 부동산 시장을 지원하고, 국영은행의 자본을 보충하는 등의 조치를 취할 것이라고 말했습니다.
이는 세계 2위의 경제 대국인 중국이 추진력을 잃고 급격한 부동산 시장 침체 속에서 디플레이션 압력을 극복하고 소비자 신뢰를 높이기 위해 고군분투하는 가운데 투자자들이 중국에 취할 것을 촉구해 온 모든 조치입니다.
그러나 Lan이 패키지에서 달러 수치를 생략함으로써 투자자들은 추가 부채 발행을 승인하는 다음 중국 고무 스탬프 입법부 회의까지 보다 명확한 정책 로드맵을 초조하게 기다리게 될 가능성이 높습니다. 회의 날짜는 아직 발표되지 않았지만 앞으로 몇 주 안에 발표될 것으로 예상됩니다.
싱가포르 OCBC의 투자 전략 전무이사인 바수 메논은 기자회견에서 “확실한 결단력이 있었지만 수치적 세부 사항이 부족했다”고 말했습니다.
메논은 “투자자들이 주식시장 상승세를 유지하기를 바랐던 빅뱅 재정 부양책은 실현되지 않았다”며 “이것이 시장에서 일부 실망스러울 수도 있다”고 덧붙였다.
최근 몇 달간 광범위한 경제 데이터가 예측을 빗나가면서 경제학자와 투자자들 사이에서는 정부의 올해 약 5% 성장 목표가 위험에 처해 있고 장기적인 구조적 둔화가 작용할 수 있다는 우려가 커지고 있습니다.
다음 주에 발표될 9월 데이터는 더욱 약세를 보일 것으로 예상되지만 관계자들은 2024년 목표가 달성될 것이라는 ‘완전한 자신감’을 표명했습니다.
새로운 재정 부양책은 9월 공산당 최고 지도자인 정치국 회의에서 경제에 대한 긴박감이 커졌다는 신호를 보낸 후 세계 금융 시장에서 강렬한 추측의 주제가 되어 왔습니다.
중국 주식은 회의 이후 며칠 만에 25% 급등하며 2년 만에 최고치를 기록했지만, 관료들의 추가 정책 세부 사항이 나오지 않아 불안해지면서 하락세를 보였습니다. 철광석부터 산업용 금속, 석유에 이르기까지 세계 원자재 시장도 부양책으로 인해 중국 수요가 둔화될 것이라는 기대로 변동성이 심했습니다.
지난달 로이터 통신은 중국이 새로운 재정 부양책의 일환으로 올해 약 2조 위안(2844억3000만 달러) 규모의 특별 국채를 발행할 계획이라고 보도했다.
그 중 절반은 지방 정부의 부채 문제 해결을 돕는 데 사용되며, 나머지 절반은 가전제품 및 기타 물품 구매에 보조금을 지급하고 2인 가구에 자녀 1인당 월 약 800위안(114달러)의 수당을 지원하게 됩니다. 또는 더 많은 아이들.
이와 별도로 블룸버그 통신은 중국이 최대 국영 은행에 최대 1조 위안의 자본을 투입하는 것을 고려하고 있다고 보도했지만 분석가들은 완고하게 약한 신용 수요에 맞서 더 많은 대출 역량이 나타날 것이라고 말했습니다.
자극 단계 업
중앙은행은 지난 9월 말 금리 인하, 1조 위안의 유동성 투입, 부동산 및 주식 시장 지원 조치 등 코로나19 팬데믹 이후 가장 공격적인 통화 지원 조치를 발표했다.
분석가들은 이번 조치로 시장 심리가 좋아졌지만, 중국 정부는 소비 진작, 부채로 인한 인프라 투자 의존도 감소 등 보다 뿌리 깊은 구조적 문제도 단호하게 해결해야 한다고 말합니다.
중국 재정 부양책의 대부분은 여전히 투자에 투입되지만, 수익이 줄어들면서 부채가 경제 성장을 앞지르게 됩니다.
국제통화기금(IMF)은 중앙정부 부채를 경제 생산량의 24%로 추산합니다. 그러나 이 기금은 지방정부를 포함한 전체 공공부채를 약 16조 달러, 즉 GDP의 116%로 계산합니다.
란 연구원은 “중국이 부채를 발행해 재정 적자를 늘릴 여지가 여전히 상대적으로 크다”고 말했다.
그는 지방정부가 올해 마지막 3개월 동안 부채 할당량과 미사용 자금을 포함해 총 2조 3천억 위안을 지출해야 한다고 덧붙였습니다. 지방자치단체는 부동산 개발업체로부터 미사용 토지를 재구매할 수 있게 될 것이라고 그는 말했습니다.
낮은 임금, 높은 청년 실업률, 취약한 사회 안전망으로 인해 중국의 가계 지출은 연간 경제 생산량의 40% 미만이며, 이는 세계 평균보다 약 20% 포인트 낮은 수준입니다. 이에 비해 투자는 20포인트 이상 높습니다.
중국 관리들은 지난 10년 동안 내수 진작을 위한 노력을 강화하겠다고 반복적으로 약속했지만 그 분야에서는 거의 진전을 이루지 못했습니다. 이를 위해서는 많은 정책과 제도에 대한 근본적인 구조적 재검토가 필요합니다.
Lan은 더 많은 개혁이 “단계적으로” 발표될 것이라고 말했습니다.
Shanghai Anfang Private Fund Co의 신용 연구 이사인 Huang Xuefeng은 언론 브리핑에 대해 “재정 격차를 해소하고 지방 정부 부채 위험을 해결하는 데 초점이 맞춰진 것 같습니다”라고 말했습니다.
“수요와 투자를 겨냥한 협정 없이는 디플레이션 압력을 완화하기 어렵습니다.”
