Loop Capital은 Apple의 목표 가격을 370달러에서 330달러로 11% 낮추고 구매를 철회했습니다.
이 미국 회사는 몇 주 전까지 가졌던 가설, 즉 2026년 하반기 제조 계획에서 제외된 1,300만 대의 아이폰이 2027년 내내 일정으로 돌아올 것이라는 가설을 포기한 후 매수에서 보유로 등급을 낮췄습니다. 최근 공급망 점검에서는 그 반대라고 말합니다. 목표 주가가 갑자기 40달러 하락 그리고 그 가치는 더 이상 확신을 갖고 권장되지 않는 범주에 속합니다.
진단은 수요에 대해 말하는 것이 아니라 생산에 대해 말합니다. Loop는 그 격차를 메모리와 프로세서 부족으로 돌리고 병목 현상이 해결되면 Apple이 해당 주문을 복구할 것이라고 가정했습니다. 새로운 독서는 다음과 같습니다 메모리 부족으로 마진이 소모됨 약속한 재고가 늦게 도착하거나 전혀 도착하지 않는 경우도 있습니다.
작업의 핵심
- 평가절하액은 주당 40달러이다. 루프는 370달러에서 330달러로 올라가며 추천을 매수에서 보유로 낮춥니다.
- 1,300만 대의 아이폰이 돌아오지 않습니다. 회사에 따르면 2026년 하반기에 손실된 배송은 2027년에도 복구되지 않을 것이라고 합니다.
- 분할 달력으로 인해 사업 범위가 좁아집니다. 2027년 봄 표준 모델을 사용하면 분기별 비교가 더 이상 동질적이지 않습니다.
Loop가 더 이상 복구할 수 없을 것으로 예상하는 1,300만 대의 iPhone
첫 번째 조정은 12월 분기에 나타납니다. 하우스는 다음 지역으로의 배송 전망을 낮췄습니다. 계획 85개 대비 7900만개 처음에는 올해의 가장 중요한 거래 기간에 7%의 손실이 발생했습니다. 크리스마스 캠페인이 그곳에 집중되어 있으며, 이를 통해 수익의 상당 부분을 차지합니다.
그리고 가격이 있습니다. Loop는 해당 분기에 예상되는 평균 판매 가격을 1,239달러에서 1,123달러로, 즉 장치당 9.4% 인하합니다. 그 결과는 두 가지입니다. 더 적은 수의 팀이 매각되고 각 팀이 더 적은 돈을 남기는 것입니다. 메모리 가격 상승은 Apple이 고객 이탈을 늦추지 않고는 가격 인상으로 보상할 수 없는 상황에서 총 마진에 압력을 가중시킵니다.
세 번째 보고서는 2027년을 바라보고 있는데 가장 불편하다. Loop는 이전 예상보다 높은 2억 6천만 단위로 예측치를 상향 조정했지만 더 낮은 가격에 판매될 것이라고 가정했습니다. 그 결과 아이폰 매출은 3,150억 달러에서 2,850억 달러로 줄었다. 예측에서 사라진 300억 더 많은 휴대폰이 판매되지만.
더 낮은 가격에 더 많은 단위를 확보하는 것은 성장이 아닙니다. 이는 회사의 절반을 지원하는 사업의 숨겨진 축소입니다.
시장이 지켜봐야 할 지점이 있다. Apple은 수년 동안 평균 가격 상승을 옹호해 왔으며 루프 보고서는 그 반대를 설명합니다. 즉, 판매량은 늘어나고 단위당 가치는 낮아집니다. 한 가지와 다른 것의 차이점은 장식 서비스를 제공하는 하드웨어 회사와 서비스 회사를 구분합니다.
계정의 비교 가능성을 깨뜨리는 분할 릴리스
출시 일정은 읽기를 복잡하게 만듭니다. iPhone 18 Pro는 9월에 출시되었고 iPhone Duo는 10월 23일에 출시될 예정이지만 표준 iPhone 18, iPhone 18e 및 iPhone Air 2는 2027년 봄까지 출시되지 않습니다. 세 가지 주요 모델은 연습에서 제외됩니다.그리고 그들과 함께 범위 볼륨의 대부분이 이동합니다.
따라서 전년 대비 비교는 오해의 소지가 있습니다. Counterpoint Research는 3분기 출하량 감소의 상당 부분을 쇼케이스에 표준 모델이 없기 때문이라고 밝혔으며, 그럼에도 불구하고 Apple은 해당 기간에 22%라는 사상 최고 점유율을 달성했습니다. 절름발이 범위의 22% 점유율반면 글로벌 스마트폰 시장은 전년 동기 대비 20% 감소했다. 컨설팅 회사의 데이터는 공식 연구 페이지에서 확인할 수 있습니다.
스페인과 IBEX 35 운영자의 평균 가격은 얼마입니까?
스페인 시장에서는 iPhone이 매장에서만 판매되는 것이 아닙니다. 이는 운영자 단말기의 자금 조달에 의해 이루어지며 Telefónica는 채널의 펄스를 측정하기 위한 IBEX 35의 참조입니다. 평균 판매가격이 떨어지면 단말기 사업에서 사업자가 차지하는 비중은 줄어들지만 고객당 마진은 줄어든다. 터미널 파이낸싱이 타격을 흡수하다 가격 인상에 대한 우려가 있으며, 이는 채널에서 지금까지 시차를 두고 출시를 협상하는 이유를 설명합니다.
스페인에서 Apple의 입지는 이미 15년이 되었습니다. 2010년 La Maquinista(바르셀로나)에 첫 번째 매장을 오픈한 이후 회사는 2026년에 단순한 제품이 아닌 가격 쇼케이스 역할을 하는 소매 네트워크를 구축했습니다. 해당 모델은 평균 가격이 유지되면 유지됩니다. 만약 이것이 깨지면 첫 번째 결과는 주가 하락이 아니라 사업자의 갱신 계획과 소비자 임의 지출에 대한 압력입니다. 애플은 메모리 비용에 의존한다 그의 서비스 계정이 인정하는 것보다 더 많은 것입니다.
Loop의 주장의 위험은 절반만 옳다는 것입니다. 12월 분기에 대해서는 틀렸을 수도 있고 가격 추세에 대해서는 맞을 수도 있고, 그 반대일 수도 있습니다. 더 이상 아무도 논의하지 않는 것은 근본적인 모순입니다. 즉, 프리미엄 브랜드를 자랑하고 2027년에 단위당 수입은 더 많고 단위당 수입은 더 적은 기업이 탄생한다는 것입니다. Apple이 보통 10월 말에 발표하는 회계 4분기 결과와 10월 23일 iPhone Duo 출시는 Loop Capital의 삭감이 신중함인지 아니면 단순히 읽기 지연인지에 대한 처음 두 가지 테스트가 될 것입니다.
