Tesla SpaceX 합병에는 이제 테이블이 있습니다. 두 개의 독립 위원회가 적합성을 연구하고 있으며 SpaceX는 한 분기에 146억 달러의 송장을 청구합니다.
작업의 핵심
- 3분기 매출 146억 달러. SpaceX는 전년 동기 대비 161% 성장해 전년 대비 사업 규모가 2.5배 이상 증가했습니다.
- 신원이 확인되지 않은 위원회 2개. 머스크는 주주들의 요구에 따라 회사의 존재와 유래를 확인했지만 이름은 밝히지 않았다.
- CEO는 방에서 나갔다.. 갈등 당사자로서의 지위를 인식하고 어떤 대화에도 참여하지 않음을 보장합니다.
합병을 가격 문제로 만드는 161% 성장
발표와 함께 제공된 숫자는 긴급성을 설명합니다. The Verge가 투자자들과의 통화에서 발표한 정보에 따르면 SpaceX는 7월과 9월 사이에 전년도 같은 분기보다 161% 증가한 146억 달러를 수입했습니다. 이 수치는 12개월 전의 사업 규모에 2.5배 이상을 곱한 것이며 회사를 더 이상 일반적인 항공우주 공급업체와 비교할 수 없는 금융 리그에 놓이게 합니다.
이러한 성장은 머스크가 몇 달 동안 회피해 왔던 질문을 밀어낸 것입니다. Tesla와 SpaceX는 소유자와 CEO를 공유하고 공급망에서 성장하는 부분을 공유하지만 둘 중 하나만 나열되어 있습니다. 모든 통합으로 인해 우리는 공개 시장이 없는 것에 가격을 매기게 되며, 바로 그곳이 위원회가 참여하는 곳입니다.
움직임은 작지 않습니다. 상장회사와 비상장회사의 합병을 협상하는 사외이사 그룹은 백도어 IPO를 계획하는 것과 같습니다. SpaceX는 SEC의 적용을 받는 회사의 경계에 들어갈 것입니다 전통적인 배치 브로셔를 거치지 않고. 이 가상 통합의 세부 사항은 Tesla가 투자자를 위해 게시하는 정보에서 나타나야 하며, 이는 투자자 정보 페이지에서 확인할 수 있습니다.
머스크가 인정한 가부키: 두 이사회가 각자의 자산을 협상합니다.
두 회사의 CEO는 실적 발표에서 이례적으로 솔직하게 상황을 설명했습니다. 그는 위원회는 주주들의 요청으로 만들어졌으며 자신은 어떤 위원회에도 속하지 않는다고 말했습니다. 그는 “나는 분쟁 당사자이기 때문에 특별위원회 논의에 참여할 수 없다”고 말했다. ‘두 그룹의 사람들이 이야기를 나누는데 내가 그 대화에 참여할 수 없는 일종의 이상한 가부키 춤이에요.’
이 진술은 답변보다 더 많은 질문을 남깁니다. 각 위원회의 의장이 누구인지, 정확한 권한이 무엇인지, 자체 고문을 고용할 수 있는지 또는 계획된 일정이 무엇인지는 알려져 있지 않습니다. 두 그룹 모두 이름으로 식별되지 않았습니다.머스크는 Tesla의 독립 기업과 SpaceX의 독립 기업이 별도로 일하는지, 아니면 자리에 앉아 대화를 나누기 전에 입장을 조정하는지 명확히 밝히지 않았습니다.
갈등은 머스크가 두 회사를 소유하고 있다는 것이 아닙니다. 상장되지 않은 것에 누가 가격을 매겼는지 아직 아무도 모르기 때문입니다.
소수 Tesla 투자자의 경우 위험은 구체적입니다. 세 자리 수로 성장하는 민간 회사와의 합병은 귀하의 참여를 희석시키거나 반대로 머스크 생태계에서 가장 수익성이 높은 비즈니스에 대한 노출을 제공할 수 있습니다. 두 시나리오의 차이는 평가에서 결정됩니다.그리고 그 평가는 아직 공개적으로 한 마디도 말하지 않은 두 개의 위원회에 의해 결정됩니다.
Tesla와 SpaceX가 결국 단일 회사가 된다면 스페인이 위태로워지는 것은 무엇입니까?
스페인에서 머스크의 사업은 더 이상 단순한 자동차가 아닙니다. Starlink는 국가에 광대역 서비스를 제공하고 Redeia가 관리하는 Hispasat 및 인구 밀도가 낮은 지역에서 동일한 시장을 위해 싸우는 농촌 광섬유 사업자와 함께 비어 있는 스페인의 고객을 위해 경쟁합니다. 만약 위성이 미국에 상장된 회사 내에 남아 있다면, 그 상업 정책은 창업자의 전략뿐만 아니라 주주들의 요구에 따라 결정될 것입니다.
반대쪽 다리는 수비다. IBEX 35 가치 기업이자 스페인의 주요 기술 계약자인 Indra는 우주 사업을 성장 라인에 두었고 Musk의 별자리와 직접 경쟁하는 유럽 프로그램에 의존하고 있습니다. 위성 용량에 대한 접근은 더 이상 양자 관계가 아닙니다. 국방부와 같은 기관 고객에게 의미하는 모든 것을 포함하여 기업 지배구조의 문제가 되는 것입니다.
더 국내적인 세 번째 전선이 있습니다. Tesla는 스페인 시장에서 전통적인 자동차 그룹 및 중국 제조업체와 경쟁하고 있으며 충전 네트워크는 상업적 주장으로 사용하는 자산 중 하나입니다. 여러 분기 동안 경영진의 주의를 산만하게 하는 합병에는 SpaceX의 대차대조표가 아닌 시장 점유율로 비용이 지불됩니다.
우리는 그것이 무엇인지에 대한 운영을 분석합니다: 여전히 가격이 책정되어야 하는 숨겨진 IPO입니다. 비교할 수치가 없기 때문에 합의가 존재하지 않으며, 요즘 유통되는 수치는 어느 회사에서도 나온 것이 아닙니다. 첫 번째 검증 가능한 징후는 SEC 또는 Tesla의 임시 회의 소집 이전에 관련된 사실이 될 것입니다. 그렇게 되기 전까지는 거래 가치에 대한 모든 계산은 거래에 서명하는 사람의 지위가 아무리 높더라도 추측일 뿐입니다.
