30초 안에
- 무슨 일이 일어났나요? 재무장관, 스콧 베센트이번 화요일에 재무부는 7월 31일 조정 개입을 통해 유로화를 매도하고 엔화를 매수했으며 일본 통화 가치는 40년 만에 최저 수준에 이르렀음을 확인했습니다.
- 뒤에는 누구입니까? 재무부와 일본은행. Bessent는 스스로를 ‘하우스’라고 선언하고 거래자들에게 엔화에 대해 베팅하도록 요청했습니다.
- 어떤 영향을 미치나요? 엔화의 강세는 캐리 트레이드 마감을 가속화하고 일본 투자자들이 미국 채권을 매도하게 하여 글로벌 금융과 유럽 부채의 가격을 더 비싸지게 만들 수 있습니다.
그 재무부 미국은 일본과의 공동개입으로 유로화를 팔고 엔화를 샀다. 이는 이번주 화요일 재무장관에 의해 확인되었습니다. 스콧 베센트.
Bessent는 SMU(Southern Methodist University)의 Cox School of Business에서 연설하면서 이미 월스트리트 터미널에서 본격적인 도전으로 유통되고 있는 문구인 ‘나는 이제 집이다’를 말했습니다. 스페인어: ‘이제 내가 집이야’보드의 가장 완벽한 비전을 가진 배우.
통화 정보에 대한 액세스는 거래자에 비해 실질적인 이점을 제공합니다. Bessent는 자신의 위치를 통해 세계의 움직임을 예측할 수 있다고 변호했습니다. 일본은행 그리고 일본 관리들. The Daily Caller에 따르면 그는 ‘원한다면 나에게 내기를 걸어도 된다’고 덧붙였습니다.
엔화를 2월 수준으로 되돌린 개입
7월 31일 작전은 이례적인 합동 개입이었다. 일본 통화 가치가 40년 만에 최저 수준에 도달하자 재무부는 유로를 매도하고 엔을 매수했습니다. 엔화는 오늘 2월 이후 가장 높은 수준으로 거래되고 있습니다. 7월 말 이후 달러 대비 6% 이상 상승해 수요일에는 달러당 153엔에 이르렀습니다.
운영자는 다음을 할인합니다. 일본은행 9월 17일과 18일 회의에서 금리를 인상할 예정입니다. 엔화 강세는 도쿄뿐만 아니라 글로벌 금융 포지션에서 수십억 달러의 논리를 변화시킵니다.
재무부는 단순한 운영자가 아닙니다. 재무부는 이사회에서 가장 좋은 정보를 갖고 있는 행위자이며 이를 큰 소리로 밝혔습니다.
일본 투자자들의 조용한 퇴출은 워싱턴의 진짜 두려움이다. 일본은 6월 미국 재무부 채권을 1조 1,170억 달러 보유했는데, 이는 1월의 1조 2,250억 달러에 비해 증가한 수치입니다. 이는 6개월 만에 1억 달러 이상 감소한 것이며, 만약 이것이 계속된다면 재무부는 부채를 상환하기 위해 더 높은 수익률을 제공해야 할 것입니다.
캐리 트레이드와 일본의 미국 부채 탈출 위험
그 움직임은 이미 눈에 띈다. 10년 만기 채권수익률은 수요일 4.8528%로 마감됐다. 이는 재무부가 목요일까지 10~20년 만기 국채를 최대 60억 달러 매입한다고 발표한 2023년 11월 이후 최고 수준이다.
베센트는 이미 지난 8월 30년 만기 수익률이 2007년 이후 최고 수준에 도달한 후 장기 채권 환매를 두 배로 늘리라고 명령하면서 채권 시장에 개입하려고 시도한 바 있다. 확장 구매는 아직 수익률을 두 배로 늘리지 못했습니다.
크리스토퍼 월러연준 총재는 이러한 유형의 단기 개입은 일반적으로 자금 조달 비용을 지속적으로 이동시키지 못한다고 경고한 적이 있습니다. 그는 데일리 콜러(The Daily Caller)에 인용해 “정치인이 아닌 경제학자로서 이런 단기 개입이 큰 도움이 된다는 사실을 한 번도 믿어본 적이 없다”고 말했다.
미국 채권 가격의 상승은 모기지, 기업 신용, 공공 자금 조달 등 전체 금융 시스템을 끌어내립니다. 스페인의 경우 자금 조달 비용이 미국 채권에 따라 움직입니다. 이는 직접적인 타격은 아니지만 국공채와 유럽 은행에 추가적인 압력이 되고 있습니다.
워싱턴 로직
워싱턴의 관점에서 보면, 스콧 베센트 그는 즉흥적으로 행동하는 것이 아닙니다. 그는 이중 문제를 해결하고 있습니다. 한편으로는 과도한 엔화 약세가 일본의 수입 인플레이션을 촉발하고 아시아의 주요 동맹국을 불안정하게 만들 위험이 있습니다. 한편, 해체는 무역을 수행하다 이는 워싱턴이 대규모 적자를 조달해야 할 때 재무부 채권의 대규모 판매를 촉발할 수 있습니다.
베센트의 발언은 농담이 아니라 선례가 있는 매뉴얼에 대한 답변이다. 1985년 플라자 합의는 달러 가치를 낮추고 엔화를 강화하기 위해 주요 경제를 조율했습니다. 2011년 일본 대지진 이후 G7이 엔화 강세를 막기 위해 다시 개입했다. 조정된 통화 개입은 정치적으로 비용이 많이 들기 때문에 드물다. 이제 목표는 반대이지만 논리는 동일합니다. 글로벌 금융에 피해를 주는 무질서한 움직임을 피하는 것입니다.
스페인의 경우 주요 채널은 간접적이지만 실제적입니다. 일본 투자자가 미국 채권을 판매하면 국채 수익률이 상승하고 유럽 공공 및 민간 부채의 조달 비용이 낮아집니다. 이는 유럽중앙은행(European Central Bank)이 자체 정책을 유지하고 있음에도 불구하고 유로존에서 다소 더 비싼 모기지와 더 민감한 위험 프리미엄을 의미합니다.
다음 창이 임박했습니다. 일본 은행 9월 17일과 18일에 회의가 열립니다. 금리가 인상되고 엔화가 강세를 보이면 재무부는 채권 매입을 두 배로 늘릴 것인지, 아니면 시장이 새로운 균형을 소화하도록 할 것인지 결정해야 할 것입니다. 고통없는 탈출구는 없습니다. 그리고 베센트는 현재로서는 테이블을 떠날 생각이 없음을 분명히 했습니다.
사건 파일
- 사례: 미국 재무부는 40년 만에 최저치를 기록한 엔화를 지원하기 위해 일본과의 조정된 환율 개입에 참여를 확인했습니다.
- 주요 사실: 엔화 가치는 7월말 이후 6% 이상 상승해 달러당 153달러 선이다. 일본의 미국 부채는 1조1170억 달러로 1월보다 1080억 달러 줄었다. 10년 만기 채권은 4.8528%에 거래되고 있습니다.
- 스페인의 경우: 엔화의 상승으로 인해 일본 투자자들이 국채를 팔게 된다면, 장기 금리가 상승하고 유럽의 공공 부채 및 모기지 조달 비용이 더 높아질 수 있습니다.
