스페인 경제의 GDP는 7월과 9월 사이에 0.6% 성장해 전 분기보다 1/10 감소했습니다. 게시된 데이터 INE최소한 두 가지 엔진을 남겨 둡니다. 가계 소비와 투자 단계가 브레이크를 밟고 공공 지출만이 속도를 유지합니다.
INE 데이터가 말하는 것: 소비 감소, 투자 감소, 공공 지출 증가
부분적으로 살펴 보겠습니다. INE의 국민계정은 분기별 상승률을 2분기보다 1/10 낮은 0.6%로 설정합니다. 국내 수요는 성장에 0.5포인트 기여했고, 외부 수요는 겨우 0.1포인트에 그쳤다. 번역됨: 수출이 아닌 내부수요로 성장.
가계 소비는 성장률을 0.6%로 5/10만큼 완화했습니다. 투자도 마찬가지였으며 0.6%를 유지했는데, 이는 0.3% 적은 수치입니다. 2025년 2분기 이후 가장 낮은 증가율. 반면, 공공 지출은 0.9%로 3/10 증가했고, 비영리 기관 지출은 0.6% 증가했습니다.
해마다 초상화의 뉘앙스가 변경됩니다. GDP는 전 분기보다 10분의 1 증가한 2.7% 증가했는데, 이는 거의 전적으로 국가 수요에 의해 뒷받침되었으며, 이는 2.6포인트 기여했습니다. 외국 부문은 사실상 아무것도 추가하지 않습니다. 연간 투자율은 3.9%를 유지하고 있으며, 2년 만에 최저 금리.
소비와 투자의 둔화로 인해 스페인에서는 무엇이 위태로워지나요?
여기에 비즈니스 구조의 핵심이 있습니다. 투자가 아닌 국내 소비와 공공 지출을 통해 성장하는 경제는 시간을 얻지만 능력은 얻지 못합니다. 투자는 기계를 구입하고, 공장을 열고, 중기적으로 산업 고용을 유지하는 것입니다.
그 GDP 디플레이터증가율 중 가격이 얼마나 증가했는지 실질 거래량이 얼마나 되었는지를 구분하는 지표인 는 전년 동기 대비 3.1% 증가해 3.1% 증가했다. 현재 가격 기준 GDP는 5.9% 증가했습니다. 스페인은 더 많이 생산하지만 무엇보다도 더 비싸게 생산합니다.이는 회사의 마진과 가족의 현금에서 눈에 띄게 나타납니다.
투자가 냉각되는 동안 공공 지출이 카트를 끌어당깁니다. 이것이 3분기 스페인의 경제 지도입니다.
그리고 거의 아무도 말하지 않는 세부 사항이 있습니다. 수출은 1.3% 증가하여 2/10 더 증가했지만 수입은 1.1%로 1.1포인트 완화되었습니다. 뒷문을 통해 외부 밸런스가 향상됩니다.: 내부 수요가 소멸되었기 때문이지, 우리가 더 경쟁력이 있어서가 아닙니다.
살펴봐야 할 선례: 공공 지출이 성장을 뒷받침할 때
스페인이 성장한 것은 이번이 처음이 아니다. 기관차로서의 공공부문. 2008년 위기가 끝나고 팬데믹 기간 동안 민간 투자는 느리게 회복되는 동안 지출이 하락세를 완화했습니다. 패턴은 미묘한 차이와 함께 반복됩니다. 유럽 재정 규칙이 다시 강화되고 브뤼셀 각 회원국의 적자를 모니터링합니다.
5.9%의 명목 성장률은 공공 계정의 생명선이라는 점을 기억할 가치가 있습니다. 새로운 세금을 승인하지 않고도 수입이 증가하고 부채 부담은 순수한 산술에 의해 완화됩니다. 그러나 그러한 안도감은 구조적인 것이 아닙니다. 디플레이터가 완화되고 투자가 활성화되지 않으면 마진이 좁아집니다.
전년 대비 2.7%로 합리적인 안락함을 유지하며 한 해를 마무리할 여지가 남아 있습니다. 문제는 수준이 아니라 구성이다. 현재를 소비하는 경제 생산성, 산업적 비중, 그것이 창출하는 고용의 질을 저당잡히지 않습니다.
두 번의 약속이 남았습니다. 앞으로 몇 주 동안의 INE 데이터 검토(여전히 10분의 1을 이동할 수 있음)와 지난 분기의 예산 집행에 따라 공공 지출이 계속해서 장바구니를 끌 것인지 아니면 문제가 될 것인지가 결정됩니다.
😀 사건 파일
- 사건 파일: INE은 2026년 3분기 국민계정을 발표합니다. 소비와 투자가 완화되고 공공 지출이 가속화되면서 GDP는 0.6% 성장하여 1/10만큼 감소합니다.
- 중요한 정보: 가계 소비는 분기 대비 +0.6%, 5/10 감소; 투자는 +0.6%로 2년 만에 최저 증가율을 기록했습니다. 공공 지출 +0.9%. 경년 GDP +2.7% 및 디플레이터 +3.1%.
- 요약: 스페인은 성장을 유지하지만 엔진을 변경합니다. 공공 부문은 활동을 지원하는 반면 민간 투자는 추진력을 잃어 생산성과 산업 고용에 영향을 미칩니다.
