30초 안에
- 무슨 일이 일어났나요? 이번 목요일 노동부가 발표한 자료에 따르면 미국의 생산자 물가지수는 9월에 1.3%, 전년 동기 대비 6.3% 상승해 거의 4년 만에 가장 높은 상승률을 보였습니다.
- 뒤에는 누구입니까? 통계는 연방정부 노동청의 서명을 받습니다. 이제 금리 결정은 연방준비제도(Fed) 위원회인 FOMC의 몫입니다.
- 어떤 영향을 미치나요? 스페인의 경우 수입 에너지 비용이 증가하고 달러 자금 조달이 부담되며 유럽 중앙 은행과 연방 준비 은행이 서로 다른 방향으로 걷고 있습니다.
미국 도매 인플레이션 9월에는 전년 동기 대비 6.3%까지 치솟았는데, 이는 거의 4년 만에 최고 수준이다.
보고서 세부사항: 에너지가 상승의 80% 이상을 주도합니다.
이번주 목요일 노동부가 발표한 자료에 따르면 생산자물가지수(PPI, 기업이 구매한 물건이 소비자에게 도달하기 전에 지불하는 온도계)는 8월에 비해 9월에 1.3% 상승했습니다. 연율로 보면 6.3%는 지표가 6.4%를 기록한 2022년 12월 이후 12개월 만에 가장 큰 증가폭이다. 전체 시리즈는 노동통계국에서 발행됩니다.
예측이 부족했습니다. 애널리스트 컨센서스는 월간 0.5%, 연간 5.4%로 편차가 9/10을 넘는다. 8월 개정안도 도움이 되지 않았습니다. 월간 0.4%에서 0.5%로, 12개월간 5.4%에서 5.6%로.
그 근원은 에너지에 있다. 증가의 80% 이상이 최종 수요에 대한 에너지 가격으로 설명되며, 이는 10.8% 급등했습니다. 휘발유는 20.3% 상승해 물가 상승의 절반을 차지했는데, 이는 이달 2.6% 상승해 2009년 지수가 집계된 이후 가장 큰 상승률이자 전년 동기 대비 9.8% 상승했다. 식품은 1.2% 상승했다. 아무도 그것이 무료라고 말하지 않았습니다.
가장 까다로운 블록인 서비스 부문에서도 월별 0.8%, 전년 동기 대비 4.8%의 움직임이 있었습니다. 증가분의 거의 절반은 상업 서비스의 1.4% 증가에서 비롯되었으며, 이 수치에는 소매업체와 도매업체의 마진이 포함됩니다. 이 작품에서 가장 불편한 인물 연방준비은행 또 다른 것: 슈퍼코어식품, 에너지 또는 상업 서비스를 제외하면 전년 동기 대비 0.3%에서 0.5%로 누적 5.0% 증가했습니다. 기초자산은 0.3%에 머물렀다.
에너지가 80%인 6.3%의 도매 인플레이션은 연준에게 최악의 시나리오입니다. 즉, 금리가 꺼지지 않는 충격입니다.
에너지가 보드 중앙으로 돌아왔습니다. 워싱턴뿐만이 아닙니다.
FOMC 딜레마와 스페인에 상륙된 법안
이 데이터는 FOMC(연방공개시장위원회, 연준의 산하 기관)에게 최악의 시기에 나온 것입니다. 연방준비은행 이는 미국의 요금을 결정합니다). 그 임무는 가격과 고용이라는 두 가지이며, 가격 측면은 무시하기 어려운 타격을 입었습니다. 중앙은행은 일반적으로 에너지 충격을 일시적인 것으로 간주하기 때문에 이를 살펴봅니다. 이번에는 혼자 오지 않습니다. 슈퍼코어 5.0%에서는 압력이 디스펜서 너머로 확장된다는 것을 나타냅니다. 조직의 달력은 계속해서 글로벌 시장의 속도를 설정합니다.
스페인의 경우 효과는 세 가지 방식으로 나타납니다. 첫 번째는 에너지입니다. 국가는 거의 모든 석유와 소비하는 가스의 상당 부분을 수입하므로 글로벌 충격은 가정과 기업의 청구서에 영향을 미칩니다. 두 번째는 통화입니다. 연준이 예상보다 오랫동안 높은 금리를 유지하면 달러는 강세를 보이고 유로화는 약해집니다. 이로 인해 스페인의 미국 시장에 대한 수출, 올리브 오일, 관광 상품이 더 저렴해지고 달러로 청구되는 에너지가 더 비싸집니다. 세 번째는 자금 조달입니다. Euribor는 FOMC가 아닌 유럽 중앙 은행에 의존하지만 격차가 길어지면 재무부와 스페인 기업이 달러로 설정하는 부채가 더 비싸집니다.
미국에서 관련 사업을 운영하는 스페인 회사 —산탄데르, 이베르드롤라, 페로비알 어느 하나 인디텍스— 혼합된 시나리오에 직면합니다: 비용 상승과 현재로서는 계속 지출하는 미국 소비자. 관광 부문에서는 달러 강세로 인해 미국인들의 여행 비용이 더 저렴해졌습니다. 마드리드 그리고 스페인산은 더 비싸게 만들어요 뉴욕. 미국은 스페인 방문객의 주요 시장 중 하나이며, 관광객 1인당 평균 지출액이 유럽보다 훨씬 높습니다.
워싱턴 로직
결론을 내리기 전에 미국 시스템 내에서 무슨 일이 일어나고 있는지 이해하는 것이 좋습니다. 연준은 세입자를 기쁘게 하려고 하지 않습니다. 백악관: 그 권한은 의회에 의해 정해지며 그 독립성은 세계가 정치적 프리미엄을 요구하지 않고 10년 만기 미국 국채를 사는 이유입니다. 이와 같은 데이터가 들어오면 위원회의 질문은 에너지가 증가하는지가 아니라 그 증가가 바스켓의 나머지 부분에 전달되는지입니다. 9월은 그런 게 있다고 하더군요. 스페인의 경우, 실질적인 결과는 모기지 조건을 정하는 통화 정책이 스페인에서 결정되지 않는다는 것입니다. 마드리드하지만 프랑크푸르트에서는요.
에 부과되는 독서 워싱턴 공급 충격은 요금만으로 해결되는 것이 아니라 더 많은 공급으로 인해 국내 에너지 생산이 촉진된다는 점입니다. 중요한 선례는 연준이 9개월 만에 425bp를 인상한 2022년이 아니라, 1979년 폴 볼커(Paul Volcker)가 두 번째 비등하는 오일 쇼크와 함께 중앙은행에 도착하여 필요한 만큼 금리를 인상하고 인플레이션이 시작되지 않도록 두 번의 경기 침체를 받아들였습니다. 비용이 많이 들었습니다. 효과가 있었습니다.
도널드 트럼프 금리를 낮춰야 한다고 반복적으로 주장했습니다. 어쨌든 결정은 FOMC의 몫입니다. 11월 3일 국회의원 선거를 3주 앞두고 인플레이션은 국내 대화에서 다른 어떤 이슈보다 더 큰 비중을 차지한다. 휘발유 가격은 유권자들이 매주 참고하는 통계이기 때문이다. 알려지지 않은 사실: 에너지가 냉각되면 데이터는 고립된 에피소드로 남게 됩니다. 그렇지 않으면 고용이 모호한 신호를 보내기 시작하는 순간 중앙은행의 마진이 좁아집니다.
사건 파일
- 사례: 미국의 도매 가격은 모든 예측을 깨고 요금에 대한 논쟁을 워싱턴의 정치 및 금융 의제의 중심으로 되돌립니다.
- 주요 데이터: 9월에는 매월 +1.3%, 전년 동기 대비 +6.3%가 예상된 0.5% 및 5.4%와 비교됩니다. 에너지는 +10.8%로 증가의 80% 이상을 기여합니다. 휘발유, +20.3%; 그 슈퍼코어 0.3%에서 0.5%로 늘어납니다.
- 스페인의 경우: 수입 에너지 청구서, 유로-달러 환율, 해외 금융은 데이터가 가정과 기업에 도달하는 세 가지 채널이며, 미국 관광업과 미국에 자회사가 있는 기업이 주목을 받고 있습니다.
