AI 버블에는 이미 증거가 있습니다. 주요 연구실이 420억 달러를 지출하고 4,600달러를 청구했습니다.
2022년 생성 인공지능이 등장한 이후 약속은 거침없이 불어났다. Goldman Sachs는 기술이 세계 GDP에 7%를 추가할 것이라고 추정하기도 했습니다. 한편 투자자들은 연구, 데이터 센터 및 인재 영입에 전 세계적으로 거의 1조 달러를 쏟아부었습니다. 자본은 소득보다 먼저 왔고, 그게 전부입니다.
나오지 않는 숫자 : 지출 420억, 수입 4600
9월말 기업공개(IPO) 브로셔 인류학클로드의 제조사. 여기에 포함된 수치는 이의를 제기하기 어렵습니다. 작년 매출은 46억 달러에 비해 지출은 420억 달러입니다. 거의 10 대 1의 격차입니다. 다른 부문에서라면 해당 문서는 몇 시간 안에 회사의 창을 닫았을 것입니다.
독서는 고립되지 않습니다. 에드 지트론EZPR 에이전시 대표는 팟캐스트를 통해 이름을 밝히지 않은 대규모 민간 AI 기업의 계좌 내부를 본 적이 있다고 밝혔다. 그의 진단은 무뚝뚝했다: ‘그들은 수억 달러의 손실을 보고 있다. 이것이 AI 산업의 대부분이다.’ 호황은 수익률이 아니라 기대에 의해 유지된다블레이즈미디어가 발표한 분석에 따르면.
의 경우 코어위브 가장 눈에 띄는 것입니다. 회사는 프로세서를 임대합니다. 엔비디아 AI 연구소 및 기타 회사에: 해당 부문에서는 네오클라우드. 500억 달러의 부채가 누적되고 자금 조달 비용이 더 비싸지며 아직 수익성을 입증하지 못했습니다. 주가는 12개월 최고치 대비 55% 하락했습니다. 값싼 빚이 없으면 사업은 망합니다.
AI 산업은 모델에 미래를 걸지 않고 매달 지불할 수 있는 컴퓨팅 비용을 갖고 있다.
시장에서는 이를 할인하기 시작했습니다. 누구도 모델이 더 나빠졌다고 주장하지 않습니다. 문제는 또 있다: 컴퓨팅 비용은 청구할 수 있는 능력보다 빠르게 증가합니다..
스페인이 면역되지 않는 이유: 데이터 센터, 전기 및 인덱스 절약
스페인은 Ibex 35에 대한 기술이 없습니다. 엔비디아그러나 거품은 두 가지 매우 구체적인 방법으로 도달합니다. 첫 번째는 에너지입니다. 아라곤, 카탈로니아 및 카스티야-라만차에서 발표된 데이터 센터 프로젝트는 수요 증가를 가정하여 설계되었습니다. 인공지능 투자 순수하고 단단한; 해당 부문은 투자의 진원지가 되었습니다.
계획 이베르드롤라 그리고 행동 이러한 캠퍼스를 공급하고 건설하기 위해 그들은 동일한 전기 수요에 의존합니다. 이는 둘 중 어느 쪽에게도 한계가 있는 사업이 아닙니다. 이는 분석가들이 정확하게 데이터 센터의 약속으로 정당화한 포트폴리오의 일부입니다.
두 번째 방법은 가족 저축입니다. 산탄데르 그리고 BBVA 그들은 대규모 기술 기업이 포트폴리오의 정점을 차지하는 글로벌 인덱스 펀드를 판매합니다. 많은 스페인 연금 플랜은 동일한 편향으로 지수를 복제합니다. 스페인 투자자는 CoreWeave 주식을 구매하지 않았습니다. 그는 그것을 자신도 모르게 그의 배경의 두 번째 또는 세 번째 줄에 가지고 있습니다.
그게 진짜 인연이지 월가: 스페인 저축은 자금을 통해 현재 의문스러운 자본 지출에 자금을 조달합니다.
워싱턴 로직
워싱턴은 이번 수정을 우연이 아니라 전략적 베팅의 대가로 본다. 그만큼 백악관 그리고 국회 의사당은 3년 동안 컴퓨팅 용량을 국가 안보 자산으로 취급해 왔습니다. 따라서 CHIPS 법(미국 땅에서 반도체 제조에 자금을 지원하는 2022년 법률)의 보조금과 서버 캠퍼스를 전력망에 연결하기 위한 시설이 있습니다. 이 정책을 지지하는 연합은 궁금합니다. 규제를 철폐하는 공화당과 산업 정책을 옹호하는 민주당은 같은 진단을 공유합니다. 베이징과의 개표 경쟁에서 패하는 것은 그 시도에서 돈을 잃는 것보다 더 많은 비용이 들 것입니다.
이러한 관용을 설명하는 선례는 2000년에 있습니다. 닷컴 나스닥의 78%와 수천 명의 투자자를 빼앗았지만 당시 놓여 있던 광섬유는 그곳에 남아 있었고 그 위에서 성장했습니다. 아마존 그리고 Google. 미국의 교리는 25년 동안 동일했습니다. 민간 자본은 인프라 파티 비용을 지불하고 숙취가 지나면 배선이 완료됩니다. 물론 누구도 이의를 제기하지 않는 차이점이 있다. 1999년에는 파티 비용이 주식으로 지급되었습니다. 2026년에는 부채로 상환될 것이며, 그 중 상당 부분은 모든 사람이 보는 대차대조표 밖에서 민간 신용으로 유지됩니다.
스페인의 경우 실용적인 독서는 가장 기대하지 않는 곳에서 이루어집니다. 정부는 2030년 이전에 데이터센터에 대한 투자가 급증할 것이라는 가정하에 AI 전략을 설계했습니다. 자본 지출이 수정되면 이러한 예측이 수정되고 이에 따라 자금 조달을 위한 전력 용량 경매도 수정됩니다. 이를 확인할 수 있는 기회가 멀지 않았습니다. 1월부터 시작되는 4분기 실적 시즌이 첫 번째 진지한 검토가 될 것입니다. 마이크로소프트, 아마존 나머지는 투자 속도를 유지하거나 줄입니다. 실제로 알려지지 않은 것은 신용입니다. 아직 손실을 표시하지 않은 자금에 얼마나 많은 데이터 센터 부채가 있는지는 아무도 모릅니다.
숙취가 올 것입니다. 문제는 누가 비용을 지불하느냐이다.
사건 파일
- 사례: Anthropic의 IPO 설명서 유출로 인해 컴퓨팅 공급업체가 늘어나는 부채로 자금을 조달함에 따라 선도적인 AI 연구소의 지출과 수익 사이에 거의 10대 1의 불일치가 드러났습니다.
- 주요 데이터: 지출 420억 달러 대 Anthropic 매출 46억 달러; 부채 500억 달러, CoreWeave 최고치 대비 55% 감소; 2022년부터 이 분야에 전 세계적으로 1조 달러에 가까운 투자가 이루어졌습니다.
- 스페인의 경우: 위험은 Ibex 기술 회사에서 발생하는 것이 아니라 아라곤과 카탈로니아의 데이터 센터 계획을 지원하는 전력 수요와 인덱스 펀드에 있는 스페인 저축이 월스트리트 기술 회사에 간접적으로 노출되는 데서 발생합니다.
