Amancio Ortega는 8억 유로를 투자하여 유럽에서 새로운 개인 기록을 세웠습니다. 이는 2022년 이후 대륙에서 가장 큰 건물 인수인 파리의 Capital 8 사무실 단지 구입입니다. 따라서 그의 투자 부문인 Pontegadea는 부채에 의존하지 않고 Inditex 배당금으로 자금을 조달하는 전략을 강화합니다.
작업의 핵심
- 거의 전체 건물을 짓는 데 8억 유로가 소요됩니다. 45,000m² 규모의 Capital 8은 미쓰비시, 스탠다드차타드 등 임차인이 95%를 점유하고 있어 즉시 임대가 보장됩니다.
- 팬데믹 이후 전례 없는 유럽 기록입니다. 이는 2022년 이후 유럽에서 가장 큰 사무실 구매입니다. 토론토의 Royal Bank Plaza(8억 3,800만 개)만이 이 수치를 초과합니다.
- 물류와 항만에 대한 다각화 증가. 사무실 외에도 Pontegadea는 캐나다와 네덜란드의 물류 창고에 입점했으며 호주 항만 운영업체인 Qube에 참여하고 있습니다.
오피스 폭풍에 강한 프라임 단지
개선문과 매우 가까운 Rue de Monceau 32번지에 위치한 Capital 8은 그 매력을 유지해 온 자산입니다. 여러 층에 걸쳐 45,000제곱미터 규모의 이 건물에는 탁 트인 옥상 테라스, 정원 및 대형 녹색 지붕이 있습니다. 당시 진행된 개조 공사는 VIII 지구의 특징인 오스만식 외관을 변경하지 않고 시설을 현대화했습니다. 중요한 사실은 점유율이 95%에 달한다는 점인데, 이는 재택근무로 인해 많은 기업 본사가 텅 비게 된 유럽 사무실에서는 흔히 볼 수 없는 수준입니다.
임차인 목록은 인상적입니다. Mitsubishi, Standard Chartered 및 해운 회사 CMA CGM이 있습니다. 이러한 고객의 다양성은 공석 위험을 줄여줍니다. Invesco 감독이 2018년에 이 건물을 7억 8900만 유로에 구입했다는 사실을 기억하세요. 8년 후 오르테가는 1,100만 달러를 더 지불했는데, 이는 인플레이션과 임차인의 질을 고려하면 적당한 프리미엄입니다.
물류 및 항만: Pontegadea의 새로운 집착
파리 작전은 고립된 운동이 아닙니다. 최근 몇 달 동안 Pontegadea는 이전에 Lactalis가 소유했던 캐나다의 물류 센터와 Tommy Hilfiger 및 기타 브랜드가 사용하고 있던 네덜란드의 창고 구매를 마감했습니다. 가장 눈에 띄는 도약은 호주 최대 항만 운영업체인 Qube Holdings의 소수 파트너로 호주에 진출한 것입니다. 이러한 다각화는 계속해서 포트폴리오의 역사적 기둥이 되는 오피스 부문에 대한 의존도를 줄이기 위한 것입니다.
배당금과 부채 없는 제국을 건설하다
20년이 넘도록 Ortega의 전략은 변하지 않았습니다. 즉, Inditex 지분 59.29%에서 얻은 배당금을 완전히 재투자하는 것입니다. 2026년에는 이 수치가 32억3천400만 유로로 증가해 단 한 유로도 차입하지 않고 부동산 구입에 직접 할당될 예정이다. 이러한 금융 규율 덕분에 Pontegadea는 자산을 거의 매각하지 않고도 Blackstone과 같은 거대 기업보다 앞서 세계 최대의 개인 자산 소유자가 되었습니다.
Pontegadea의 공식에는 혁신이 필요하지 않습니다. Inditex의 배당금은 부채 없는 벽돌이 됩니다. 유일한 질문은 가격을 부풀리지 않고 현금 흐름을 흡수할 수 있는 우량 자산이 충분한지 여부입니다.
그러나 이 모델에 위험이 없는 것은 아닙니다. 재택근무로 인해 수요가 감소한 시장에서 사무실이 집중되면 경기 순환에 변화가 있을 경우 공석이 발생할 수 있습니다. 그러나 1차 임차인과 함께 우량 자산만을 구매하는 정책은 이러한 위험을 부분적으로 완화합니다. 물류 및 항만 인프라에 대한 헌신은 글로벌 무역의 새로운 추세에 맞게 포트폴리오를 조정하려는 욕구를 반영합니다.
이 사설에서 우리는 Pontegadea가 주거 또는 기술 부문으로 더욱 다각화되는 것을 볼 수 있을지 궁금합니다. 이는 일부 기관 자금이 이미 탐색하고 있는 움직임입니다. 현재로서는 구매, 임대, 판매하지 않음 등의 패턴이 항상 동일하게 유지됩니다.
