주요 투자 결정에서 에너지 효율성은 종종 무시되지만 유럽 투자 은행(European Investment Bank)과 자산 관리자 Aquila Capital은 긍정적인 비즈니스 사례가 있다고 확신합니다.
EU의 에너지 효율 지침에 포함된 에너지 효율 제1원칙은 필요한 에너지만 생산하고 에너지 수요를 줄이고 비용 효과적으로 관리하여 좌초 자산에 대한 투자를 방지하는 것을 목표로 합니다. 에너지 효율성은 기술적으로 복잡해 보이는 비교적 새로운 자산 클래스입니다.
EU 에너지 전략의 핵심 기둥을 형성함에도 불구하고 원칙은 상대적으로 눈에 띄지 않으며, 인프라 프로젝트는 종종 원칙이 달성하려는 목표에 거의 관심을 두지 않고 자금을 조달합니다. 유럽투자은행(EIB)은 에너지 효율성이 경쟁력과 에너지 안보를 보장하면서 기후 목표를 달성할 수 있는 아직까지 미개척된 기회로 남아 있다고 믿습니다.
EIB 대변인은 Euractiv에 “EIB는 에너지 효율성 우선 원칙을 에너지 대출 정책에 통합했습니다.”라고 말했습니다. 특히 경제적 이익의 세 가지 계층을 식별합니다.
첫 번째 계층에서는 이산화탄소 배출 및 대기 오염 물질과 같은 외부 효과를 포함한 에너지 절약을 고려합니다. 두 번째는 에너지 효율 프로젝트를 통해 건축 요소의 경제적 수명 연장, 유지 관리 비용 절감 및 자산 가치 증가에 중점을 둡니다.
세 번째는 정량화하기 가장 어렵지만 생활 및 작업 환경의 편안함과 질 개선, 산업 생산성 향상, 빈곤 완화에 관한 것입니다.
에너지 효율성 프로젝트에 대한 EIB의 비용 편익 분석에는 Tier 1 혜택이 포함되며, 해당되는 경우 Tier 2 혜택도 포함됩니다. Tier 3 혜택은 제외됩니다. 대변인은 이로 인해 프로젝트의 실제 경제적 수익에 대한 하한 추정치가 도출된다고 말했습니다.
에너지 효율성 격차
에너지 효율성 금융에 대한 장벽을 해결하기 위해 유럽연합 집행위원회가 설립한 그룹인 EEFIG(에너지 효율성 금융 기관 그룹)의 2023년 보고서는 금융 부문에서 에너지 효율성에 대한 인식과 집중 수준이 놀라울 정도로 제한적이라고 결론지었습니다.
“특히 건물에서 에너지 효율성의 낮은 활용은 종종 ‘에너지 효율성 격차’라고 불리는 오랜 역설입니다. 이러한 격차는 불완전한 정보, 가격 변동성, 예측할 수 없는 날씨와 같은 요인으로 인해 에너지 소비에 영향을 미치고 이에 따라 에너지 효율성 조치 계획에 영향을 미칠 수 있기 때문에 발생합니다.”라고 EIB 대변인은 말했습니다.
EIB는 높은 초기 비용과 에너지 효율성 투자에 대한 여러 이해관계자의 참여로 인해 비대칭 정보, 특히 도덕적 해이 및 가격 차별과 같은 문제가 악화된다고 설명했습니다. 에너지 효율 프로젝트는 규모의 경제로 이익을 얻는 경우가 많기 때문에 다수의 소규모 수혜자에 대한 단편화는 개별 투자에 더욱 불이익을 줍니다.
투자 프로젝트 규모 확대
약 150억 유로의 자산, 재생 가능 에너지 확대 및 에너지 효율성 조치를 통한 1차 에너지 소비 감소를 감독하는 청정 에너지 중심 자산 관리자인 Aquila Capital에서는 숨은 투자라고 합니다.
Aquila Capital의 최고 투자 책임자인 Markus Wandt는 Euractiv에 “그러나 비공식 프로젝트는 규모가 더 작은 경향이 있으므로 자금 조달 당사자는 이러한 투자를 확장하는 데 어려움을 겪고 있습니다.”라고 말했습니다. “따라서 모든 당사자 간의 표준화된 계약을 통해 포트폴리오에 투자하고 복잡성을 관리하여 대규모 프로젝트 규모를 달성하는 것이 중요합니다.”
그러나 Aquila는 에너지 효율성 투자를 기후 목표 달성을 위한 핵심 전제 조건으로 보고 있습니다. 또한 기업들이 핵심 사업에 초점을 맞추고 있기 때문에 에너지 절약 조치에 투자하는 것을 주저할 수 있지만 Aquila는 이것이 금융 부문에 자금 조달 기회를 제공한다고 말합니다.
Wandt는 회사 관점에서 볼 때 에너지 절약 조치를 시행함으로써 관련 비용 절감이 일반적으로 금융 파트너에게 상환하기에 충분하고 여전히 회사에 비용 절감 효과를 남길 수 있다고 말했습니다.
Wandt는 비현실적인 프로젝트에 대한 투자는 일반적으로 전력 시장과 상관관계가 없는 프로젝트 수명 동안 고정 지불금인 수익을 창출한다고 덧붙였습니다. 여기에는 효율적인 조명, 효율적인 냉각, 난방 및 건물 개조가 포함될 수 있습니다.
이러한 프로젝트는 기회 비용으로 평가되는 에너지를 보존하는 동시에 오염 및 건강 영향과 같은 부정적인 외부 효과를 줄여 사회 전체에 이익이 된다고 EIB 대변인은 말했습니다.
2023년 EIB는 에너지 관련 프로젝트에 213억 유로 이상을 제공했으며, 그 중 83억 유로는 에너지 효율성을 위한 것이었습니다. 이 수치는 2014년 21억 유로에서 증가한 수치입니다.
‘지속가능한 에너지에 투자할 시기는 지금이다’
Wandt는 “Aquila Capital은 2019년부터 비하인드 투자에 성공적으로 투자해 왔습니다. 주요 위험은 거래상대방 신용 위험으로, 이를 주의 깊게 평가해야 합니다.
“그러나 이러한 프로젝트는 수익성이 높은 경향이 있고 이러한 이익은 상대방과 투자자 간에 공유되기 때문에 일반적으로 수익은 각 상장 회사 채권 수익보다 훨씬 높으며 기본 자산으로 추가로 담보됩니다.”라고 Wandt는 덧붙였습니다.
Aquila Capital과 같은 회사는 지속 가능한 투자의 잠재력을 확신하고 있습니다. 확신이 없는 분들을 위해 EIB는 에너지 효율성에 대한 금융 부문의 관점을 다루기 위해 EEFIG 및 다양한 맞춤형 이니셔티브를 통해 은행 및 금융 중개자와 협력합니다.
그러나 Bloomberg의 최근 분석에 따르면 헤지펀드는 화석 연료에 매수하고 배터리와 태양광 발전에 매도하는 등 녹색 미래에 베팅하고 있는 것으로 나타났습니다. Wandt는 여전히 “지속 가능한 에너지 및 관련 인프라에 대한 투자의 기본이 이보다 더 나은 경우는 거의 없었다”고 믿습니다.
그는 데이터 센터의 성장과 교통 및 산업의 전기화가 결합되어 향후 10년 동안 수요를 충족할 수 있는 충분한 에너지 공급에 대한 관심이 높아지면서 패러다임 변화를 기대하고 있다고 말했습니다.
“여기서 풍력 및 태양광과 같은 지속 가능한 에너지 기술은 규제 지원 메커니즘에 관계없이 가스 및 석탄에 비해 강력하고 유리한 한계 비용을 제공합니다. 따라서 이 분야에 대한 지속적인 투자에 대한 강력한 사례가 있습니다.”라고 Wandt는 말했습니다.
