스위스 은행 UBS는 2026년 4분기 브렌트유 가격 전망을 100달러로 상향 조정했습니다. 스페인은 모든 연료 탱크에서 그것을 알아차릴 것입니다.장바구니 및 절반 산업용 직물 계정에 있습니다.
점프를 측정하는 것이 좋습니다. 이 기업은 배럴당 약 80달러에서 시작하여 현재 2026년 전체 평균을 $91.57 vs. 이전 $83.74. 번역: 유럽의 트럭, 비행기, 공장을 움직이는 원유는 실제보다 훨씬 더 비쌀 것입니다. 브뤼셀 마드리드는 그것을 당연하게 여겼습니다.
원유 지도에서 무엇이 바뀌었나요?
거의 아무도 말하지 않는 세부 사항은 이러한 반등이 감산이나 OPEC+의 결정에서 비롯된 것이 아니라는 점입니다. 그것은 세계 원유의 5분의 1이 순환하는 협곡인 호르무즈 해협에서 탄생했습니다. UBS는 이번 검토의 원인을 다음과 같은 양해각서의 파기 때문이라고 생각합니다. 미국 그리고 이란 그들은 이미 6월에 유조선에 대한 이란의 지속적인 공격에 서명했습니다.
은행은 메모에서 호르무즈를 통한 흐름이 회복되었음을 인정하지만 이러한 개선은 높은 비용을 들여 이루어졌으며 여전히 취약하다고 경고했습니다. 중앙 무대가 통과합니다. 2027년 상반기 공급 점진적 정상화연말 이전에 6월과 유사한 합의를 이루었다. 나쁜 시나리오에는 여러 가지가 있습니다. 새로운 공격이 배럴당 120달러 이상으로 치솟을 수 있다는 것입니다.
현재 시장은 최악의 상황을 가정하기를 거부하고 있습니다. 지난 세션에서 브렌트유는 약 98.5달러에 거래되었으며 1.8% 가까이 하락했습니다. G7은 비상 비축량을 발표했고 페르시아만 선적량은 9월 대부분 동안 전쟁 전 수준을 초과했습니다. 그러나 유조선에 대한 공격은 살아남습니다. 위험 프리미엄지정학적 불확실성에 대해 시장이 지불하는 프리미엄입니다.
이 수치가 스페인 에너지 법안에 영향을 미치는 이유
스페인은 소비하는 거의 모든 원유를 수입합니다.. 빠른 대체의 여지는 없습니다. 호르무즈에서 솟아오르는 각 통은 결국 펌프, 비행기 티켓, 과일을 운반하는 트럭의 화물, 어선단을 이동시키는 디젤에 나타나게 됩니다. 어떤 정부도 그 메커니즘으로부터 국가를 고립시킬 수 없습니다.
지난 분기의 배럴당 가격이 100달러인 경우 연료, 항공편 및 운송 비용이 계산되는 최저 가격은 25% 증가합니다.
청구서에 가장 많이 노출된 부문은 도로 운송, 항공사 등 2022년에 이미 어려움을 겪은 부문입니다. 이베리아 그리고 부엘링저인망 어업, 관개 농업 및 관광 분야 자체 추산에 따르면 이는 GDP의 약 12%에 해당합니다. 그들은 모두 매일 연료를 구입하고 어느 누구도 하루에서 다음 날까지 증가액을 고객에게 이전할 수 없습니다..
반대편에는 정유소가 있습니다. 렙솔 그리고 움직이다이전 Cepsa는 값비싼 원유를 훨씬 더 비싼 정제 제품으로 전환할 때 마진을 개선하지만 그 결과는 배럴의 절대적인 수준이 아니라 조정 속도에 따라 달라집니다. 반면 전기집약적, 화학산업의 경우 물류비 외에 원자재와 에너지 비용을 동시에 지불하는 경우가 많아 좋은 측면이 없습니다.
2022년의 선례가 가르치는 것
스페인은 이미 이 대본을 경험했습니다. 2022년 봄, 러시아의 우크라이나 침공 이후 브렌트유가 120달러를 넘자 정부는 연료 1리터당 20센트의 보너스를 승인하고 전기에 대한 부가가치세를 인하했으며 전기를 설정하는 가스 가격을 상한선으로 설정하는 이베리아 메커니즘을 활성화했습니다. 수십억 유로의 비용이 들었고 몇 달 동안 타격을 진정시켰습니다.
2022년과 비교해 달라진 디테일은 에너지사진이다. 오늘날 스페인은 석유를 태우지 않는 기술로 전력의 상당 부분을 생산하여 국내 비용에 대한 타격을 완화합니다. 하지만 원유는 계속해서 도로, 항공, 화학을 지배하고 있습니다.재생 가능하지 않은 세 개의 다리는 단기적으로 대체되지 않습니다. 그리고 그곳의 전시는 4년 전과 똑같습니다.
누구도 통제할 수 없는 전선이 남아 있습니다. 바로 호르무즈 달력입니다. UBS는 2026년 말 이전에 워싱턴과 테헤란 간의 합의에 대한 낙관적인 시나리오를 설정하고, 만약 합의가 이루어지면 원유 가격이 예상보다 더 빨리 저렴해질 수 있다고 경고합니다.
도착하지 않으면, 다음 분기의 스페인 에너지 청구서 이는 2022년과 매우 유사할 것입니다. 세 가지 신호는 다음과 같은 가치가 있습니다: 페르시아만의 일일 선적, OPEC+의 결정, 가격 상승이 CPI에 반영됨에 따른 마드리드 또는 브뤼셀의 재정 움직임.
😀 사건 파일
- 사건 파일: UBS는 미국과 이란 간 합의 결렬과 호르무즈 해협 공격으로 인해 브렌트유 가격 전망을 상향 조정했다.
- 중요한 정보: 은행은 2026년 4분기 배럴당 100달러를 예상했는데, 이는 이전 80달러에서 연평균 91.57달러로 늘어난 것이다. 위험 시나리오가 120을 초과합니다.
- 요약: 거의 모든 원유를 수입하는 스페인은 2022년과 동일한 노출로 연료, 운송, 관광 및 장바구니 가격이 상승할 것으로 예상됩니다.
