공화당 법무장관 연합은 SEC에 ESG 평가 기관이 기후 위험을 측정하는 방법을 검토할 것을 요구하고 있습니다. 9월 24일자로 몬태나주 법무장관이 주도한 이 서한은 해당 분야의 3개 대기업에 초점을 맞추고 있으며 23개 주에서 서명한 첫 번째 통지 이후에 나왔습니다.
주 법무장관은 미국 시스템의 일인자가 아닙니다. 그들은 50개 주 중 43개 주에서 선출직 공무원이며 두 가지 권한을 축적합니다. 워싱턴 그들에게서 빼앗길 수 없습니다. 그들은 조사하고 고소합니다. 연방 정부가 규제 압력을 완화하면 규제를 강화합니다. 매뉴얼은 변경되지 않았습니다.
SEC에 보낸 서한, 세 가지 요구 사항 및 조사 중인 8월 보고서
수신자는 우연이 아닙니다. SEC의 신용평가국(공인 평가 기관의 연방 감독관)은 그들의 방법론이 규정을 준수하는지, 이해 상충을 잘 관리하는지 여부를 검토합니다. 무디스, S&P 글로벌 그리고 피치 등급 그들은 그 우산 아래서 운영됩니다. 연합은 세 가지를 요구합니다. ESG 기준에 의해 오염된 것으로 간주되는 메모를 설명하거나 뒤집고, 부문 방법론을 게시하고 일관되게 적용하고, ESG 약속 및 컨설팅 갈등을 공개합니다.
글의 중심에는 다음과 같은 보고서가 있습니다. 무디스 극심한 더위와 물 스트레스에 관해 8월에 출판되었습니다. 검찰은 여러 연구자들이 이를 타당하지 않다고 설명한 후에도 기관이 미래 온난화를 모델링하는 데 사용되는 고배출 경로인 RCP 8.5 시나리오에 계속 의존하고 있다고 주장합니다. 기관은 이것이 가능한 여러 시나리오 중 하나이며 보험사, 은행 및 투자자가 스트레스 테스트를 수행하는 데 사용된다고 응답합니다. 분석의 일부에서는 배출량이 적은 RCP 4.5도 사용했습니다.
두 번째 전선은 수치입니다. 414억 달러의 손실이 발생했습니다. 무디스 현재부터 2050년까지 물리적 기후 위험이 전 세계 GDP의 약 14.5%를 차지합니다. 편지에서는 이 계산이 2024년에 발표된 연구를 기반으로 하고 나중에 기본 데이터에서 문제를 발견한 후 자체 저자가 철회했다고 주장합니다. 이 보고서는 글로벌 규모의 영향을 측정합니다. 검찰은 이를 미국 GDP에 대한 손실로 해석했습니다. 그 수치는 중립적이지 않습니다. 기관이나 SEC 모두 논평 요청에 응답하지 않았습니다.
싸움은 기후에 관한 것이 아닙니다. 그것은 미국에서 누가 자본의 가격을 정하고 어떤 기준으로 그렇게 하는지에 관한 것입니다.
외부 지원이 빠르게 도착했습니다. ‘등급은 ESG 의제가 아닌 재정적 현실을 반영해야 합니다’라고 요약합니다. 제이슨 아이작미국 에너지 연구소의 CEO. 비슷한 맥락으로 발음된다. 윌 힐드소비자 연구 전무 이사는 기관이 주정부의 사전 경고를 무시했다고 비난합니다. 논의된 기후 기준은 더 높은 자본 비용으로 해석됩니다. 에너지 생산자를 위해. 주장은 각 문자에서 반복됩니다.
스페인에서 이것이 중요한 이유: 국채, 녹색채권, 이중 잣대
세 기관은 스페인 국채와 Ibex 35의 상당 부분을 평가하므로 방법론적 변화는 마드리드 이름과 성으로. 미국에서 ESG 요소의 비중이 줄어들면 그리늄 —현재 녹색채권이 누리고 있는 프리미엄은 줄어들고 있습니다. 2021년 9월 50억 유로에 첫 번째 녹색채권을 발행한 국고청과 다음과 같은 발행자를 위해 이베르드롤라, 산탄데르 어느 하나 BBVA지속 가능한 라벨은 청구서의 일부 지불을 중단합니다.
효과에는 양면이 있습니다. ESG 이유로 다운그레이드하면 지정된 발행자에 대한 자금 조달 비용이 더 높아집니다. 이러한 기준을 철회하면 다음과 같은 에너지 회사의 비용이 더 저렴해집니다. 렙솔 어느 하나 엔데사. 스페인 기업의 근본적인 문제는 이중 기준입니다. EU는 지속 가능한 금융 규제와 녹색 채권에 대한 유럽 표준을 통해 까다로운 공개 프레임워크를 유지하는 반면, 미국 규제 기관은 이러한 변수가 신용 등급에 영향을 미치는지 여부를 논의합니다. 두 가지 방법론, 두 가지 가격, 동일한 균형.
~ 안에 마드리드CNMV와 재무부는 달력이 달러를 발행하는 사람과 경쟁하기 때문에 파일을 주의 깊게 따릅니다. 각 배치 시즌은 투자자에게 제시되는 규칙에 따라 선택하도록 강요합니다. ~ 안에 브뤼셀이번 움직임은 규제 파편화의 또 다른 징후로 읽힌다. 달력 규칙.
워싱턴 로직
유용한 질문은 검사가 옳은지 여부가 아니라 검사가 어떤 문제를 해결하고 있다고 생각하는지입니다. 즉, 수십억 달러의 자본 비용을 이동할 수 있는 민간 행위자인 평가 기관이 기술적인 언어로 포장된 정치적 기준을 적용하는지입니다. 공격을 지원하는 연합은 알아볼 수 있습니다. 산루이지애나, 텍사스, 웨스트버지니아, 그리고 공화당 이는 에너지 지배력을 그 깃발 중 하나로 만들었습니다. 석유 회사의 자금 조달을 늘리는 모든 베이시스 포인트는 시장 신호가 아니라 정치적 패배로 읽혀집니다.
이 방법을 가장 잘 설명하는 미국의 선례는 레이건이나 닉슨이 아닙니다. 그것은 1990년대 법무장관과 담배 산업에 대한 사법적 포위 공격입니다. 주 연합은 1998년에 국가 역사상 최대 규모의 부문별 협약을 맺는 법적 구속력을 구축했습니다. 이 기술은 Microsoft에서 반복되었으며 2013년에는 S&P구조화 모기지 상품 등급에 대해 법무부가 소송을 제기했습니다. 이 사건은 2015년에 137만 5천 달러의 금액으로 무죄 인정 없이 종결되었습니다. 교훈은 두 가지입니다. 사법 절차는 냉담하게 진행되고 수년이 걸리지만 지속적인 압력은 행동을 변화시킵니다.
법적인 문제가 남아있습니다. SEC는 절차, 투명성 및 갈등 관리를 요구할 수 있지만 어떤 변수를 메모에 반영할지 기관에 지시하지는 않습니다. 등급은 법적 목적에 따라 보호되는 의견입니다. 이는 빠른 결과를 배제합니다. 이사회를 움직이는 것은 주 정부의 경로입니다. 공적 연금 기금은 특정 지폐 계약을 중단하거나 해당 지폐의 사용을 조건으로 하는 현지 법률입니다. 다음 조치는 SEC의 신용평가청과 주정부에서 이루어지며, 이들은 계속해서 긴축을 하기 위해 연방 허가가 필요하지 않습니다.
사건 파일
- 사례: Montana가 이끄는 공화당 법무장관 연합은 SEC에 3대 평가 기관의 기후 방법론을 감사하고 ESG 약속을 공개할 것을 요구하고 있습니다.
- 주요 사실: 9월 24일에 보낸 편지; 23개 주가 서명한 첫 번째 통지서; 열과 물 스트레스에 대한 8월 기관 보고서; RCP 시나리오 8.5; 2050년까지 기후 위험으로 인한 손실은 41조 4천억 달러에 달하며 이는 전 세계 GDP의 약 14.5%에 해당합니다.
- 스페인의 경우: 세 기관은 국채와 대형 Ibex 기업을 평가합니다. 미국에서 ESG 기준이 약화되면 그리늄 녹색채권의 비중이 줄어들고 있으며 스페인 기업은 유럽과 미국이라는 두 가지 공개 프레임워크에 직면해 있습니다.
