Qualcomm은 2027년 1분기에 AI 데이터 센터에 6억 5천만 달러를 예상합니다. 10년 동안 이를 유지해 온 사업인 휴대폰은 2025년에 비해 20% 감소했습니다. 경영진은 애널리스트와의 통화에서 2026년 4분기 결과에 대해 두 수치를 모두 확인했으며 단 2년 만에 첫 번째 수치를 23배로 늘리겠다는 목표를 세웠습니다.
작업의 핵심
- 2027년 1분기에는 6억 5천만 명. 이는 회사가 분석가들 앞에서 흑백으로 제시하는 AI 데이터센터 수익에 대한 최초의 공개 추정치입니다.
- 2029년 목표는 150억이다. 로드맵은 2027년 말까지 50억 명을 달성할 예정이며, 이는 산업적 실행과 신규 고객이 필요한 도약입니다.
- Amazon과 Meta는 예측을 뒷받침합니다. 두 하이퍼스케일러는 최초의 확인된 고객이며 오늘날 거의 전체 비즈니스 기반입니다.
6억 5천만에서 15,000까지: Qualcomm이 투자자에게 판매하는 사다리
중간 예측은 2027년 말에 50억 달러입니다. 해당 연도 시작부터 마지막 분기 사이 회사는 9개월 만에 6억 5천만 달러에서 50억 달러로 성장했습니다. 이는 거의 8배 더 많은 금액입니다.반도체 분야에서 이러한 속도는 Nvidia의 확장 사이클에 의해서만 유지되었습니다. 점프를 측정하기 위해 경영진은 역사적 사업이 축소된 해인 2026년 총 수익이 104억 달러라는 언급을 콜에서 관리했습니다. 해당 컨퍼런스의 전체 수치는 회사가 투자자를 위해 게시한 자료에 나와 있습니다.
문제는 야망이 아니라 달력이다. 계속해서 매출의 대부분을 차지하는 모바일 매출은 갱신 주기 중간에 2025년 대비 20% 감소합니다. 전통적인 비즈니스에서 이와 같은 붕괴는 4분의 1의 서버로는 감당할 수 없습니다.: 새 부서가 여전히 전체의 최소 부분을 나타내는 동안 비용을 강제로 조정합니다.
이러한 유형의 전환에서 시장은 해당 분기 수치를 발표하기 전에 계획의 신뢰성을 할인합니다. 가격은 향후 90일 동안의 지침보다 2029년 램프에서 더 많이 움직이고 있습니다.. 그리고 Nvidia와의 비교는 불가피합니다. Qualcomm 이야기를 구매하는 사람은 누구나 추론에 두 번째 관련 공급업체가 있다는 가설도 구매하게 됩니다.
Amazon과 Meta가 데이터센터의 문을 열다
2026년 내내 발표된 Amazon 및 Meta와의 계약은 전체 예측의 기반이 됩니다. 두 명의 고객이 사실상 전체 사업 기반에 집중하고 있습니다. 회사가 두 번째 다리로 시장에 제시하는 것입니다. 단기적으로는 편안합니다. 가격 협상 시 취약함.
Amazon과 Meta는 모두 데이터 센터를 위한 자체 실리콘을 설계하고 있으며 여기에는 근본적인 모순이 있습니다. 오늘 주문한 구매자가 내일 집에서 제작할 수 있습니다.. Qualcomm은 공개 시장에 판매하지 않고, 청구서가 정당화하는 경우 구성 요소를 내부화할 만큼 충분한 물량을 갖춘 두 회사에 판매합니다.
두 개의 하이퍼스케일러에 의존하는 공급업체는 계약을 협상하지 않습니다. 즉, 가치 사슬에서의 영속성을 협상하는 것입니다.
퀄컴이 반복하고 싶지 않은 선례
인텔이 모바일이 이를 회피했다는 사실을 인정하는 데 10년이 걸렸고 결국 모뎀 사업을 매각하게 되었습니다. Qualcomm은 이제 포켓에서 랙으로 역방향 이동을 시도하고 있으며 이를 통해 다음과 같은 이점을 얻을 수 있습니다. 어느 누구도 완성하지 못한 최신 지적 재산 포트폴리오를 유지하고 있습니다.. 그러나 AI 인프라는 와트당 성능과 소프트웨어에 의해 구매됩니다. 두 영역은 MediaTek이 최하위를 차지하고 Nvidia, AMD 및 Broadcom이 시장의 상위 부분을 차지하고 있습니다.
두 번째 질문은 마진에 관한 것입니다. 추론 가속기는 상점 카탈로그가 아닌 다년 계약 및 합의된 가격으로 판매됩니다. 모델 변경은 편안한 라이센스 마진을 포기하는 것을 의미합니다. 그리고 볼륨이 지배하는 제조 비용 전쟁에 돌입합니다.
그것이 추구하는 요구는 추상적인 것이 아니다. 이는 아라곤과 마드리드에서 발표된 클라우드 지역을 지원하는 것과 동일한 것이며, 브뤼셀이 칩 정책을 통해 유럽 땅에서 유지하려고 하는 것과 동일합니다. 스페인은 데이터 센터를 채우는 프로세서를 제조하는 것이 아니라 데이터 센터를 유치하기 위해 경쟁합니다.그리고 이러한 불균형은 Qualcomm의 사업이 캘리포니아에서 결정되고 여기가 아닌 다른 곳에서 비용이 청구되는 이유를 설명합니다.
첫 번째 진지한 조사는 회사가 약속된 6억 5천만 달러를 테이블 위에 입증해야 하는 2027년 1분기 결과와 함께 올 것입니다. 수치가 나온다면 1500억까지의 규모는 믿을만할 것이다. 그렇지 않다면 이야기의 불편한 부분은 남을 것입니다. 즉, 전통적인 사업이 20% 하락한 같은 해에 재전환을 발표한 휴대폰 제조업체입니다.
