Anthropic의 IPO는 월스트리트가 기다리기를 원하지 않는 작업이 되었습니다. 파이낸셜 타임즈(Financial Times)의 자문을 받은 몇몇 투자자들은 이 회사의 데뷔를 평가했습니다. 20억 달러역사상 최대 규모의 IPO입니다.
작업의 핵심
- 20억 달러의 평가액은 이전 데뷔작을 능가할 것입니다. Financial Times가 자문을 구한 투자자들은 새로운 혼란이 발생하지 않는 한 10월에 개봉할 것이라고 지적했습니다.
- 연간 수익 성장이 식욕을 설명합니다. 인류는 2025년 말 약 90억 달러에서 2026년 5월 470억 달러로 증가했습니다.
- 규제 파일과 중국 경쟁은 위험을 나타냅니다. SEC는 지난 6월 기밀 IPO 신청서를 접수했고 상무부는 두 모델의 임시 철수를 강요했습니다.
투자 열기를 뒷받침하는 숫자들
Anthropic의 민간 가치는 5월 말 650억 달러 규모의 투자 유치 이후 이미 급등했습니다. 9,650억 달러파이낸셜 타임즈에 따르면. 이는 작은 수치가 아닙니다. 몇 달 만에 회사는 전문적인 베팅에서 인공 지능의 주식 시장 벤치마크를 추구하는 펀드에 집중하는 방향으로 전환했습니다. 재평가 속도는 기술 부문의 위대한 이야기를 연상시킵니다.
회사 자체 데이터에 따르면 연간 수익은 2025년 말부터 2026년 5월 사이에 90억 달러에서 470억 달러로 증가했습니다. 몇몇 투자자들은 12월에 100,000~120,000백만 달러 사이이는 2025년 기준에 10배 이상을 곱한다는 의미입니다. 이러한 가속화 덕분에 일부 펀드는 회사가 아직 전체 계정을 공개하지 않고도 공격적인 가치 평가를 정당화할 수 있습니다.
파이낸셜 타임즈(Financial Times)가 인용한 한 투자자는 배수의 논리를 설명합니다. 인류가 매년 800%씩 성장한다면, 보수적으로 수익의 30배 배수 가치 평가액은 약 3조 달러에 달할 것입니다. Palantir와 Nebius는 올해 수익의 약 55배에 거래되어 낙관론의 여지가 넓어졌습니다. 비교는 우연이 아닙니다. AI 회사는 시장이 성숙한 부문에 거의 부여하지 않는 배수를 유지합니다.
OpenAI와 Anthropic은 지금까지 비공개 라운드에서 소수의 투자자로부터 자금을 지원받아 비공개로 살아왔습니다. 이제 월스트리트는 공개 벤치마크를 원합니다. 10월 Anthropic의 데뷔 가능성은 실제로 전체 산업의 가격을 결정하는 역할을 할 것입니다. 이 부문의 가장 큰 경쟁자인 OpenAI는 이 작업을 시장 진출 경로에 대한 직접적인 참조로 보고 있습니다.
Anthropic은 지난 6월 SEC에 비밀 신청서를 제출했습니다. 그 이후로 건너갔어 당신이 말할 수 있는 것을 제한하는 침묵의 시간 당신의 재정에 대해. 이야기는 현재로서는 개인 투자자의 손에 남아 있습니다. 상장 안내 책자는 프레젠테이션 투어 시작 최소 15일 전에 공개됩니다.
20억 달러는 오늘날 인류를 측정하는 것이 아닙니다. 클로드가 메타에 버금가는 수익 플랫폼이 될 것이라는 기대를 측정한 것입니다.
20억 또는 기대의 거품?
가격은 20억 달러에 이른다. 사업이 어디로 향할지에 대한 내기. Meta는 2025년에 2,010억 달러의 수익을 창출했습니다. 해당 영역 근처 어디에서나 Anthropic의 가치를 평가한다는 것은 Claude가 Meta의 광고와 유사한 가격 결정력을 통해 기업 워크플로우에 통합될 것이라고 가정한다는 것을 의미합니다.
Meta와의 비교는 우연이 아닙니다. 2012년 페이스북의 기업공개(IPO) 가격은 38달러였다. 주당 주가는 9월에 18달러 아래로 떨어졌고 초기 가격을 회복하는 데 15개월이 걸렸습니다. 회사는 결국 그 기간 내내 성장했으며 현재는 당시 비평가들이 과장된 것으로 간주했던 것보다 약 두 배나 많은 금액을 자본화하고 있습니다.
Anthropic이 그 대본을 반복할 것이라는 확신은 없습니다. 지난 6월 회사는 미국 상무부의 요구로 인해 Fable 5와 Mythos 5를 일시적으로 철회했으며, 이로 인해 그 달 매출 성장이 둔화되었습니다. 여기에 국방부와의 소송도 추가됐다. 저렴한 개방형 중국 모델의 압박. Ramp에 따르면 일부 기업은 AI 지출 한도에 도달하기 시작했습니다.
몽클로아 독서: 텔레포니카의 거울이자 다중의 규율
이 사설에서 우리는 인류 열병이 결말이 고르지 못한 이전 주식 시장 사건을 연상시킨다는 것을 관찰합니다. IBEX 35의 벤치마크인 Telefónica도 비슷한 재평가를 경험했습니다. 90년대 말에는 성장 기대에 힘입어 성장했습니다. 기술 거품이 터지면서 주식 시장 가치가 1000억 유로를 넘어섰습니다.
교훈은 Anthropic이 펑크를 반복할 것이라는 것이 아니라 그러한 공격적인 출구 배수는 거의 모든 향후 확장을 할인합니다.. 수익이 가치 평가에 필요한 비율로 증가하지 않으면 수정이 빨라질 수 있습니다. 아직 계류 중인 IPO 투자 설명서가 최초의 문서 증거가 될 것입니다.
두 가지 특정 이정표, 즉 브로셔 출판과 프레젠테이션 투어 시작을 모니터링해야 합니다. 실제 회계가 예상에서 벗어나면 시장은 곧 낙관론을 조정할 것입니다. 이는 닫힌 예측이 아닙니다. 역사적인 IPO와 고통스러운 조정을 구분하는 조건입니다.
